創業板規則是什么，科創板與創業板區別介紹

科創板的整體方案和實施細則出爐。

1月30日晚間，證監會發布《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）。上海證券交易所（簡稱“上交所”）方面當日發布科創板股票發行上市審核規則、科創板股票上市委員會管理辦法、科技創新咨詢委員會工作規則、科創板股票發行與承銷實施辦法、科創板股票上市規則、科創板股票交易特別規定等6項配套業務規則征求意見稿。

作為一個新設立的板塊，科創板的規則設計較A股主板、中小板、創業板有哪些差異呢？

上海市錦天城律師事務所陳煒、喬辰安、王佳超團隊，將科創板發行上市條件與主板、中小板及創業板在發行上市條件和信息披露要求中有關應披露交易標準的規則進行了比對。

簡單來看，科創板規則在發行上市條件層面相較于傳統A股資本市場有所創新，但仍能看到中國香港、美國等境外成熟資本市場發行上市規則的影子，例如明確接受未盈利企業提交的上市申請、明確接受紅籌企業首發或者發行存托憑證、明確接受VIE架構、需保薦人提交驗證版招股說明書、設置綠鞋機制等；同時，與之配套的則是史上最嚴退市規則，設置重大違法、交易類、規范類，以及財務類四大強制退市標準并取消暫停上市和恢復上市機制。

在首發配售方面，除A股市場原本的網上+網下/網上配售模式外，科創板規則還新增了四種新的配售機制。

二級市場交易方面，科創板在鎖定期上又給了大家一個“驚喜”，以往A股市場首發中需要鎖定36個月的主體無外乎控股股東、實際控制人及其一致行動人以及突擊入股的股東，但科創板規則此次把核心技術人員也納入鎖定36個月的主體范圍內，旨在防止核心技術人員解鎖后套現離場。

漲跌幅限制方面，以往的個股每日漲跌幅限制在科創板變為“上市后前5日（含首日）無漲跌幅限制，此后每個交易日的漲跌幅為20%”。

在信息披露方面，科創板股票上市規則中應當披露的交易中采用市值基準。

根據上交所、深交所的股票上市規則，對于上市公司應披露的交易，一般以上市公司最近一期經審計總資產/凈資產/凈利潤/營業收入的10%以上作為基準。科創板規則對于上市公司應披露交易則開始采用上市公司市值作為基準?？苿摪逡巹t項下的市值，是指交易披露日前10個交易日收盤市值的算術平均值。市值財務標準主要用于交易成交金額以及交易標的。

下圖為詳細版發行上市條件和信息披露要求中有關應披露交易標準的規則比對：