迎暢游回家送搜狗出嫁，搜狐的新戰略抉擇

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近日，搜狐發布了新一季度的財報。

與之前相比，搜狐這個季度的財報明顯有點特殊。與以往虧損連連的財報不同，新一季度搜狐實現了實實在在的盈利。特別是考慮到這個盈利，是搜狐扣除投資類收益之后的經營所得，這次盈利就顯得更有含金量了。實際上，這次盈利的取得并不容易。

近一年多來，搜狐除了持續壓縮成本費用，還積極開源，并加快回歸媒體的步伐，同時在產品創新上也有了諸多調整，例如搜狐視頻、媒體都開始有了全新的AI技術支持，搜狐的產品占用用戶時長有了明顯提升，廣告業務也因此獲益。

此前私有化的暢游游戲業務，也為搜狐帶來了豐富的現金流，這為此次盈利帶來了便利。實際上，從財報和張朝陽回歸搜狐后的系列動作來看，盈利幾乎是近年來搜狐唯一的戰略目標。

扭虧為盈

日前，搜狐公司公布了2020年第二季度財務報告。財報顯示，第二季度搜狐的總收入為4.21億美元，較2019年同比下降9%，較上一季度下降3%，凈利潤1200萬美元，扭虧為盈。對于搜狐而言，這次盈利并不簡單。

按照張朝陽在接受最新采訪中所言，這次盈利主要得益于兩個因素：“一是暢游回歸后，為搜狐貢獻了100%利潤，在線游戲收入為1.06億美元；二是媒體業務和視頻業務的虧損大幅下降，在疫情之下，搜狐廣告比產業平均水平恢復得快。兩個因素疊加，所以Q2盈利?！?/p>

具體來看，搜狐Q2品牌廣告收入為3800萬美元，較2019年同期下降14%，較上一季增長48%；搜索及搜索相關廣告業務收入為2.41億美元，環比增長1%；在線游戲收入實現了4%的增長。

按照張朝陽的說法，搜狐Q2的盈利跟搜狐采取的降本增收措施分不開，品牌廣告業務在這一點上表現比較明顯。在廣告市場尚未恢復到疫情發生之前的情況下，搜狐的品牌廣告業務實現了環比增長48%，有力抵消了搜狐營收下滑帶來的不利影響。而這次增收也與搜狐Q2在品牌廣告方面的創新不無關系。

據了解，搜狐在Q2，為了盡快推動業務恢復增長，進行了一系列的開源舉措。例如，疫情稍微緩和，搜狐就用視頻分屏直播技術舉辦了無人機大賽發布會、5G科技峰會、新聞馬拉松等活動，并在網劇推廣方面進行了一系列的創新，比如通過直播的方式讓人可以直接身臨其境參與其中，增加了互動的趣味性。

從各個方面來看，搜狐都在深層次的發掘自身的潛力。這一切的發生，都可以看做是搜狐為重回盈利軌道作出努力得來的反饋。而在這種反饋的背后，是搜狐在業務上重新取舍的結果。

不斷做盈利取舍

針對能夠貢獻現金流的游戲業務，搜狐選擇打包收回（私有化暢游）；而面對增長乏力、虧損不止的搜索業務，搜狐卻決心抽身而去。

作為搜狐旗下的上市公司，多年來暢游憑借自研的爆款IP天龍八部，財務表現一直非常亮眼。在搜狐虧損連連的情況下，游戲業務承擔起了彌補虧損的角色，多年來暢游游戲一直充當著搜狐的現金奶牛。

與此同時，這也導致了暢游缺錢難以搞新游戲，多年來暢游只能依靠天龍八部這個老IP發展。這讓本就在國內游戲市場存在感不斷削弱的暢游，發展更加艱難，在美股市場的股價也長期低迷。

此種情況下，通過私有化讓暢游回歸搜狐，無疑是明智之舉。對于搜狐而言，能夠多一塊貢獻現金流的業務，減少搜狐的賬面虧損，同時能夠減少暢游面對資本市場的壓力,何樂不為。

而面對搜索業務，搜狐則已經明顯失去了耐心，決心出售退出，這跟搜狗的業績表現不無關系。搜狗最新發布的截止至2020年6月30日的第二季度財報數據顯示，在第二季度中，搜狗實現營收為2.61億美元，同比下降14%；歸屬于搜狗公司的凈虧損為0.085億美元。攤薄每ADS虧損0.02美元。

營收下滑、連年虧損，這已是搜狗近年來的業績常態了。盡管搜狗CEO王小川用盡了洪荒之力，卻始終難以擺脫搜狗在搜索市場“千年老二”的宿命，其業務想象力已經極為有限了。而對搜狐而言，它對虧損不止的搜狗目前的境遇無能為力，這種情況下出售搜狗就成了最佳選擇。

而讓搜狗與早有合作的大股東騰訊合作，無疑是一樁好事。騰訊將搜狗收入囊中，搜狐則能夠脫身而去，拿到一大筆的用于發展的資金，改善羸弱的現金儲備，也算給自己的“親兒子”搜狗找到了一個安穩的下家，搜狐可以就此投身它的視頻、媒體盈利大計。

視頻媒體也要盯著盈利去做

作為搜狐的三大業務板塊之一，如今暢游回歸、搜索出售，游戲之外搜狐就只剩下以視頻媒體為代表的品牌廣告業務了。但搜狐的視頻媒體業務，目前仍在虧錢。而為了扭轉這一局面，搜狐很早之前就開始調整自己的競爭策略了。

比如，從2017年以后，搜狐就退出了與“優愛騰”的版權競賽，轉而開始尋求“小而美”的優質小眾版權視頻內容，以此來減少版權購買帶來的虧損，同時保持視頻業務的正常進行。

“小而美”的視頻戰略，在過去的多個季度，幫助搜狐持續縮小了其在內容版權方面的虧損，為這次盈利挖掘了空間。在“小而美”的戰略下，搜狐視頻開始側重發展平價會員、營收上更偏重廣告，與搜狐媒體業務聯系也更緊密，同時視頻向短視頻、直播社交領域延伸，逐步走出了一條異于“優愛騰”的差異化之路。

而在盈利方面，搜狐視頻也在繼續探索。據張朝陽的最新采訪透露：“視頻板塊正在考慮通過直播帶貨以及新式的直播廣告、小推車、電商變現?！?/p>

此外，在媒體領域，搜狐新聞近年來大力引入信息流和社交推薦等技術，加速推進搜狐新聞向信息流、社交化方向轉變，同時增強搜狐在相關垂直領域的品牌影響力，為提升其品牌影響力及品牌廣告營收做了諸多鋪墊。

舉辦各種垂直領域的媒體峰會，也增加了搜狐新聞對外的曝光度。近年來搜狐舉辦的搜狐財經峰會、搜狐科技峰會、搜狐時尚盛典等活動，很好的擴大了搜狐的媒體影響力，增加了搜狐對品牌廣告的吸引力。

另外，搜狐大力推進搜狐號媒體生態的建設。除了增強搜狐自媒體內容的吸引力之外，還大力其推進“千人千面”的算法技術，很好地提升了用戶停留時長，促進了廣告收益的提升。最新數據顯示，搜狐用戶瀏覽網頁的時長相較過去提升了50%以上，本季度廣告收益也有了穩健增長。

搜狐為推進媒體視頻業務盈利所做的努力也反映出張朝陽對搜狐的新定位。張朝陽曾在2017年烏鎮互聯網大會上聲稱，自己全面接管搜狐后，將力爭用三年讓搜狐重回舞臺中心。今天來看，對于搜狐來說回歸舞臺中心有點遙遠，但回歸盈利倒很務實。

寫到最后

在新財報發出后，張朝陽有點興奮的說：“Q2的盈利與上年的盈利不同，這次是貨真價實的，今年內有望持續盈利?！毖哉Z之間，張朝陽的激動和興奮溢于言表，言為心聲。

盈利被張朝陽擺在了優先位置，但其面臨的挑戰仍然不小。

首先，強敵環伺的外部局面沒有改變。騰訊新聞、今日頭條等媒體平臺仍然是至今受眾最廣的平臺，仍然在與搜狐視頻媒體在爭奪用戶注意力和時間；其次，短時間內壓縮的成本問題還會出現反復。

例如，搜狐在財報訪談中提到，暢游回歸之后，還會存在成本上升的情況，預計將導致搜狐Q3虧損?？梢?，對于剛剛盈利的搜狐而言，如何持續性盈利仍是個需要克服的長期挑戰。

但無論這個挑戰有多大，搜狐都不會重新回歸原來的路線上去了。畢竟，留給搜狐翻身的機會不多了。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110