月餅是已經提前開始熱銷，但是做月餅的企業，股價最近卻頻頻遇冷。

作為月餅界”C位”的廣州酒家，占據了月餅市場近60%的份額。然而最近廣州酒家的股價并沒有跟著熱銷的月餅熱起來。自從8月11日創出47.56元的歷史最高價之后，其價一落千丈，在一個月的時間內下跌近20%。

明明最應景的節日即將到來，公司的主營產品——月餅也在熱銷當中，但是廣州酒家的股價卻不跌反跌。”月餅大王”為何不受市場待見？

廣州酒家，一家歷經波折的”中華老字號”

廣州酒家始建于20世紀30年代，前身為西南酒家。

1935年，創始人光復南路英記茶莊店主陳星?？粗辛诉@個地點，在這里開設了一間酒家，因店址面向西南而取名西南酒家。1938年西南酒家因為火災被毀，到了1940年，幾個創始人集股重建酒家，并取”食在廣州”之意，將原本的西南酒家改名為廣州酒家。這就是廣州酒家誕生前的故事。

隨后的十幾年，廣州酒家幾經波折，甚至一度歇業瀕臨倒閉。直到1956年2月，廣州酒家迎來了開店以來的重要轉折點：廣州酒家被公私合營，正式成為了國營企業。

但廣州酒家在上世紀六七十年代發展依舊是十分的不順利。由于當時飲食業原料十分緊缺，廣州酒家只能一方面研制以瓜菜、番薯等物料作包點、餡料的代用品，保證大眾化的供應；另一方面則鉆研烹飪技術，為”廣交會”供應創制名菜名點。

在改革開放以后，由于毗鄰深圳，自身也位于廣州這個改革前沿城市，廣州酒家迎來了飛速發展階段。1983年，當時人均工資僅有20元，廣州酒家通過自籌和貸款共計600萬元，對酒家進行了全面的裝修改造，后一舉成為國家旅游城市定點接待單位；1991 年，廣州酒家企業集團正式成立，在餐飲服務的基礎上開始大力發展食品工業。隨著企業規模的不斷發展壯大，廣州酒家躋身全國餐飲業十強，成為總資產達5億多元的最具廣州餐飲特色的大型飲食企業集團，并被授予了”中華老字號”、”全國十佳酒家”等榮譽稱號。

到了2000年以后，懷揣著上市夢的廣州酒家終于美夢成真。2017年6月28日，廣州酒家成功登陸上交所，隨著上市鐘聲的敲響，廣州酒家的發展也揭開了新的篇章。

憑借食品加工，廣州酒家傲視群雄

和眾多的百年老字號不同，乍眼一看你會認為廣州酒家只是一家傳統的餐飲企業，但細看之下，你會發現原來廣州酒家遠遠不只是餐飲企業那么簡單。

根據公司的2019年年報主營業務分析數據顯示，廣州酒家的食品制造業收入達到22.91億，收入占比達到了75.63%，食品制造業利潤達到11.4億，利潤占比達到了71.36%。反觀傳統的餐飲業務方面，餐營業收入僅為6.67億，收入占比僅有22.02%，餐飲業利潤僅有4.17億，潤占比僅有26.11%。毫無疑問，廣州酒家其實是一家身披餐飲企業外衣的食品制造企業。

和其他上市的餐飲企業相比，廣州酒家發展食品制造業可謂是頗具遠見。

在全聚德，ST云網（前身為著名湘菜湘鄂情）等純餐飲企業經營惡化、利潤大幅下滑的背景下，廣州酒家卻憑借著食品加工業在餐飲界站穩了腳跟。在2020年以前，廣州酒家的業績穩步提升，在各大老牌餐飲企業中可以說是傲視群雄。

上半年凈利潤下滑八成，廣州酒家面臨艱巨挑戰

2020年是餐飲企業最困難的一年，廣州酒家也沒有例外。雖然營收和利潤大部分都來自食品制造業，但廣州酒家的業績依舊出現了大幅的下降。

根據廣州酒家發布的半年報數據顯示，公司2020年1-6月實現營收約9.7億元，同比上升1.93%；其歸屬于上市公司股東的凈利潤和扣非凈利潤分別約為1139.3萬元和1604.7萬元，分別同比驟降82.3%和68.7%。

疫情的影響當然是最為重要的因素。今年上半年，廣州酒家餐飲業務營業收入為1.69億元，同比下降了49.83%。然而，在撇除了疫情這個影響因素之后，半年報下的廣州酒家其實還面臨著不少的難題。

最大的一個難題是產品方面。雖然廣州酒家的月餅和速凍產品有較高的知名度，但產品的創新能力較低，這使得廣州酒家的增長遭遇了瓶頸。據財報顯示，在最近三年，廣州酒家歸母凈利潤分別為3.404億元、3.839億元和3.841億元，分別同比增長27.62%、12.79%和0.06%，可以看出廣州酒家近三年來年度營收增速已呈現出”疲弱”之態。

第二個難題則是線上零售方面。最近兩年，不少的食品制造企業憑借著線上零售突出重圍，然而廣州酒家在線上零售方面的表現卻并不如人意。根據數據顯示，2020年上半年，廣州酒家電商營收1.32億元，占總營收的13.59%，凈利潤為727.46萬元。從占比來看，廣州酒家的銷售主要還是依靠線下門店，線上零售仍有很大的提升空間。

憑借餐飲、食品制造雙輪驅動的廣州酒家無疑是成功的。但在新形勢之下，廣州酒家面臨的挑戰也是艱巨的。