經過周末兩天的發酵，由順豐2021一季度業績“暴雷”衍生的段子不經意間意外破了圈。我們發現，隨著順豐集團的高速發展擴張，公眾對順豐的認知與順豐自身的定位已顯現出較大的分歧?；蛟S，借此機會，是時候重新認識順豐了。

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這是一篇關于順豐近年來變化的總結性文章，閱讀本文，你將獲得三個信息：

1、順豐的虧損并不來自于合同、票據的電子化浪潮，而是來自其自發的結構調整；

2、順豐躋身紅海的電商件市場，布局豐網，試圖通過經濟件挽救日益下滑的市場份額；

3、順豐業務趨于多元，重新定位自己為獨立第三方物流服務商，這在當前所有快遞玩家中是獨樹一幟的。

以下為正文，祝您閱讀愉快。

1、“時代拋棄了順豐”這邏輯不對

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這段話在互聯網上廣泛流傳，乍看上去一語驚醒夢中人，令人感慨，但卻經不起推敲。這個邏輯很熟悉，就像前幾年我們說“打敗康師傅的不是統一，而是外賣；打敗柯達的不是其他相機，而是手機；干掉ATM機的不是其他設備，而是移動支付”一樣，競爭對手并不來自同行，而是來自某個不相關的創新，給予某個行業“降維打擊”，提醒每個行業都要保持警惕，與時俱進，它的最后一句話與張泉靈當年那句醍醐灌頂的“時代拋棄你，連句招呼也不會打”語出同源。

的確，在企業客戶合同簽約蓋章、保險公司保單寄送、發票報銷憑據寄送等場景，EMS和順豐包攬了絕大多數的市場份額。隨著國家對數字化辦公的提倡，合同、發票的電子化一定程度上的確會減少順豐這類商務客戶對營收的貢獻，但具體影響，應當參考順豐實際業務結構作出判斷，不能一言以蔽之。

順豐控股主營業務構成 圖源同花順財經

以2020年年報數據為錨，從業務結構角度來看，順豐的時效件業務占公司營收比例在43%左右，在時效業務中，文件類占比33%左右，因此，文件類業務實際營收占比約為14%左右。考慮到在這占比不到15%的文件類業務中，電子發票、電子合同同樣只占一部分，因此，業務占比極小的電子發票、電子合同業務，對順豐的影響著實不能上升到影響全盤的高度上。

從電子發票的推廣和普及時間線的角度上講，我國早在2012年起就開始聯合財政部、國稅總局、國家發改委共同推進過發票電子化改革指導意見，推動電子發票普及發展，因此從時間上說，電子發票已推廣多年，電子化過程相對穩定，這一原因并不是影響順豐2021年一季度業績下滑的主要原因。

2019-2020年電子發票指數（圖片來源自網絡）

電子化發票/單據/合同一定程度上影響了順豐的單量，但這一影響并不足以撼動全盤。參考其往年的營收增長情況可以發現，順豐已連續7年營收增速超過12%，整體發展非常穩健。

虧損的具體原因，董事長王衛大方指出，可以歸結為四個因素：

1）新業務的前置投入以及轉型期存在資源重疊投放現象；

2）疫情后業務量增長導致的產能瓶頸；

3）創歷史新高的員工補貼；

4）時效件高基數造成增速影響，競爭對手春節期間不打烊造成需求分流，同時下沉市場的電商需求增長導致毛利承壓。

2、順豐“走下神壇”割價搶灘

“順豐，yyds（永遠的神）?！?/p>

在前些年的快遞吐槽貼下面，總有類似這樣的話被高贊頂到顯眼的位置。大家對于快遞發了順豐的商家往往充滿好感。但現在，曾經的“神”走下神壇，也變成了吐槽的對象。不少網友發現，收到順豐包裹也會出現污損、不及時等問題，并對這種與印象中順豐形象定位不符的現象感到迷惑不解。

實際上，重度網購用戶可能已經發現，各個電商平臺上順豐直發的商家變多了，發順豐不再是一件稀罕的現象。這一現象，正好與順豐調整產品策略，殺入電商物流市場的舉措相契合。

在競爭激烈的中國快遞市場，順豐憑借在時效件產品領域長達十年的深耕，建立了在高端件市場的強勢地位。但在高時效領域的領先并不能一勞永逸的領先，順豐的市占率在通達系的蓬勃增長下，2019年初出現了顯著下滑。

中國電商市場快速增長，電商件成為各快遞企業增長最快的業務板塊?；跒楣矩暙I額外業務量、有效解決裝載率低問題、降低公司運輸成本，以及為品牌電商商家提供優質快遞服務等考量，2019年5月起，順豐針對電商市場推出特惠專件，殺入電商物流市場。

自推出電商件計劃后，順豐業務量逐漸恢復起色，疫情期間業務量上大放異彩，2020年下半年豐網起網后，順豐的市占率開始穩定回增。

數據順豐控股、國家郵政局 羅戈整理并制圖

電商件市場客戶價格敏感性高，早入場的通達系已進行了多輪刀光血海的價格廝殺。對于天然具有成本優勢且已經占有當前大部分市場份額的加盟制快遞對手，順豐結合時效和價格，推出高性價比的中高端電商件，特惠專配產品定價5~10元區間，與通達系一般5元以下的定價拉開差異化競爭。

不惜撕下專注于高端業務的標簽，順豐攻入低價領域，尋找營收增長點。根據其2020年財報，順豐的經濟業務占營收的比例已從2017年的20.85%提升至2020年的28.67%。

3、獅子與群狼共舞

回溯順豐近五年的業務構成變化，可以發現順豐的業務正在趨于多元化。

數據來源順豐財報 羅戈網整理并制圖

2016年，順豐的時效產品占營收的80%以上，至2020年，順豐國內時效產品占營收的比例已大幅下降至43.09%；重貨運輸業務、冷運業務、國際快運業務、同城業務以及供應鏈業務占營收的比例都在大幅提升，其中同城業務、重貨運輸業務增長分別增長4倍和2倍。

聚焦大物流主業之外，順豐主要通過戰略收并購提升客戶關系和專業能力。2021年一季度，順豐擬收購嘉里物流51.8%股權，進一步提升一體化綜合物流解決方案能力，目前已獲市場監管局反壟斷批準。完成收購后，順豐全球網點布局將由17個國家與地區擴展至59個國家與地區。隨著順豐鄂州機場的運營，順豐國際航線，特別是亞洲航線不斷豐富，嘉里物流在日、韓、東南亞有深厚布局，可以形成良好的協同效應。

順豐收購全球領先供應鏈服務商DHL在華業務，目前已正式改名順豐供應鏈中國。順豐擬借用科技和快遞網絡建立一個全新供應鏈，整合優勢資源，為客戶提供多元化綜合物流服務。

順豐一直明確自己是一家獨立第三方科技驅動的行業解決方案服務公司，而“不止于一家物流公司”。順豐的野心使它在眾快遞玩家中一騎絕塵，其市值接近3000億，幾乎是三通一達市值總和的三倍。

順豐的生態布局十分龐大 圖源：羅戈研究

“獨立第三方”這個定語，需要重點著墨。這意味著，順豐絕不是電商巨頭的附庸，獨立第三方的身份，也使其能夠對接全部電商渠道而不至于產生利益沖突。隨著新興電商渠道的不斷涌現，豐將獲得更大的電商流量。

順豐一季度業績的虧損，并非是市場需求下降或公司業務增長下降導致的，相反則是為了滿足旺盛的市場需求，為了進一步搶占市場份額，順豐主動增加資本支出和前置投入，才導致短期成本大幅增加進而影響利潤。《麻省理工科技評論》評定順豐為全球“50 家聰明公司”之一，毫無疑問順豐作為中國快遞領域的龍頭，未來仍將處于領先地位。

作者 | 孟姣