極兔“流血”、通達單票下滑、順豐虧損，快遞價格戰幾時休？

順豐股價從21年2月10的117.10元下調至21年4月29日的64.08元，今年最低時（4月19日盤中）跌至62.33元。申通快遞21Q1扣非凈利潤虧損0.95億。

在4月9日，極兔速遞、百世快遞因“低價傾銷”被義務郵政管理局整治。4月22日，《浙江省快遞業促進條例（草案）》要求“快遞經營者不得以低于成本的價格提供快遞服務?！?/p>

以上種種跡象表明：未來快遞價格戰要終止，快遞企業的春天要來臨了？

近期浙江省通過了《快遞業促進條例（草案）》，其中規定快遞經營者不得以低于成本的價格提供快遞服務。同時近期哪吒速運申請快遞業務經營許可證未獲審批，加上4月9號極兔速遞、百世快遞因“低價傾銷”被義務郵政管理局整治。順豐2019年5月重新布局電商件，導致快遞均單價一直下降，價格戰愈演愈烈，跌跌不休。順豐票均收入從2019年5月的23.40元，下降到2021年3月的15.74元，票均收入下降32.7%。

為了爭奪快遞市場，價格戰短期內或許可行，但是僅靠低價競爭不僅會擾亂快遞市場秩序，也會讓整個行業發展陷入惡性循環。中國貿促會研究院副院長趙萍認為：價格競爭的結果是很多快遞企業出現虧損，相關服務必然會大打折扣。根據順豐21年Q1披露財報顯示扣非凈利潤為-11.33億，這是順豐自2017年上市后凈利潤首次出現虧損。順豐股價從21年2月10的117.10元下調至21年4月29日的64.08元，今年最低時（4月19日盤中）跌至62.33元。申通快遞21Q1扣非凈利潤虧損0.95億。

以上種種跡象表明：未來快遞價格戰要終止，快遞企業的春天將要來臨。然而事實不會如期而至，快遞單價還會繼續下行，原因如下：

1、快遞單價復盤，持續下行

21Q1快遞公司單價及市占比：

注：百世-中通按照20年披露財報預估；通達+百世均單價＜2.5元，并且市占比約71%，隨著電商件占比增加，快遞均單價會持續下行。

2、快遞CR8指數先升后降

2021年3月CR8為80.5%，同比下降1.2%，環比上升0.6%；快遞CR8自2020年3月逐步下降，應該是由快遞新參與者極兔、京喜快遞等業務快速擴張導致。

極兔速遞自2019年4月進入中國快遞行業，很快成為攪動市場的鯰魚，截止2021年1月極兔日單量打到2000萬件；極兔速遞目前合作的平臺有拼多多、蘇寧易購等電商平臺，其均單價和通達百快遞公司類似，甚至更低（＜2.5元），隨著極兔速遞市占比提升，快遞均單價繼續下行；加上2021年4月上旬極兔速遞完成18億美元融資，有足夠的資金進行搶奪快遞市場。

3、快遞單價未來

現在關于快遞單價下行有兩個問題值得思考：

（1）快遞單價持續下行到什么時間點？

（2）快遞單價底價是多少？

問題1的思考：快遞單價持續下行1-2年，原因如下：

（1）快遞量增速放緩，國家預計2021年快遞業務量955億件，收入9800億元，快遞均單價10.2元；

（2）快遞企業以價換量的競爭模式變更，快遞市場整體增速放緩加之政府出臺政策不允許快遞企業以低于成本價進行快遞服務，同時持續降價將使快遞企業負責和現金流受到挑戰，根據近期披露21年Q1虧損企業：順豐、申通；

（3）快遞企業設備升級，為了提升競爭力，快遞企業競對運輸能力和轉運設備升級，會占用大量成本，影響現金流。

綜合上述3個原因，筆者認為未來1-2年快遞價格將趨于穩定，然后穩步提升。價格后期提升原因為順豐-京東布局特快產品，同時很多快遞企業也購買了飛機提升時效件，如順豐、圓通、京東、極兔，隨著特快產品占比提升，快遞均單價會穩步提升。

問題2的思考：快遞底價是多少？

根據2021年Q1快遞企業均單價及市占比將快遞件分為順豐-電商-其它三類測算結果如下：

對比美國和日本快遞企業品牌集中度93%左右，假設我們快遞品牌集中度也做到93%（均單價不變），那么這部分市場主要搶奪的是其它市場，結果如下：

快遞均單價預測為6.3元。