據媒體報道，在6月9日夜晚，國內社區團購巨頭之一的叮咚買菜向美國證券交易委員會提交了IPO上市申請文件，最高籌資額1億美元，這就意味著“社區團購第一股”即將要誕生了。

作為一家僅成立4年時間的社區團購企業，叮咚買菜的上市無疑打響了社區團購沖擊資本市場的第一槍，但從招股書的各項數據來看，其背后巨額的虧損又讓人為其未來感到擔憂。

四年時間，從“黑馬”逆襲到上市

說起叮咚買菜，那就不得不提到一個人——公司的創始人梁昌霖。

和絕大部分的互聯網創業者不同，梁昌霖在創業之前是一名軍人。在18歲考入了國防科技大學后，梁昌霖就一直在部隊里當兵服役，直到2002年退伍轉業，梁昌霖才開始了自己的創業生涯。

從這點來看，梁昌霖和同樣是退伍后才創業的華為創始人任正非倒有幾分相似。

叮咚買菜是梁昌霖第三次創業時成立的，在此之前，梁昌霖搞過軟件，也做過社區app，2005年大火的“母嬰社區——丫丫網”就是梁昌霖創立，而這前兩次的創業不但為其攢下了第一桶金，更積累下了豐富的經驗。

在2016年將丫丫網轉賣給了好未來集團后，2017年4月，社區團購業務叮咚買菜正式上線。

此時社區團購行業的競爭已經是異常激烈，背靠阿里巴巴的盒馬生鮮、成立已久且擁有眾多資本撐腰的每日生鮮以及像永輝超市這樣的生鮮超市正在火拼，沒有太多背景的叮咚買菜想要占得一席之位并不容易。

不過，梁昌霖看到了當時社區團購的缺點——配送時間過長。

當時的社區團購多為“次日達”，想要買菜必須要在前一天下單，無論是菜品的新鮮程度還是買菜的便捷度都不高；針對這個缺點，梁昌霖采用了全新的模式——前置倉模式，即直接通過產地直采，在各地建立前置倉輻射周邊3公里區域，用戶手機下單后不久就能送貨到家，這個模式又被其稱為“自來水模式”。

就是憑借著這一模式，叮咚買菜很快就打開了市場，并成為了社區團購行業中的一匹黑馬。

在2017年剛起步時，叮咚買菜的前置倉僅有12個，服務的對象也僅限于上海市民；但到了4年以后的2021年，叮咚買菜的前置倉已經接近1000個，全國用戶更是超過了3000萬。最終，一路逆襲的叮咚買菜在近期遞交了申請書，并有望成為國內的“社區團購第一股”。

營收翻倍、巨額虧損，叮咚買菜的AB面

能夠從眾多的社區團購中脫穎而出，叮咚買菜的前置倉模式可以說是功不可沒。

從招股書上的信息來看，自從成立以后，叮咚買菜的營收就在不斷擴大，2020年，其營收高達113.36億元，較2019年營收增長了192%；而到了2021年第一季度，叮咚買菜的營收更是達到了38.02億元，GMV（成交金額）高達43.04億元，總訂單為6970萬，月均交易用戶人數達690萬。

從營收數據來看，叮咚買菜前置倉的模式無疑得到了消費者的認可。

不過，雖然這個模式讓其迅速打開了市場并從競爭激烈的社區團購行業中占得一席之位，但是背后的弊端也讓叮咚買菜負債累累。

作為叮咚買菜制勝的“法寶”，前置倉模式雖然給消費者帶來了很好的消費體驗，但其需要高額的投入以及每天不確定的收入等弊端也非常明顯。

和“次日達”根據訂單配送不同，由于并不清楚每天的會產生多少的訂單，叮咚買菜的前置倉需要準備更多的菜品，這無疑會產生不少的損耗；除此以外，由于需要及時送達，叮咚買菜需要配置大量的前置倉，而這又讓損耗繼續增加。

正是因為這些弊端，盒馬在去年3月就停止了前置倉模式，“流量、毛利競爭能力以及每日損耗都存在問題?！焙旭RCEO侯毅甚至直指“前置倉是一個偽命題”。

根據招股書的數據顯示，2021年年第一季度，叮咚買菜凈虧損約13.85億元；在此之前的2020年和2019年，叮咚買菜分別虧損了31.77億元和18.73億元。換而言之，在不到3年的時間里，叮咚買菜就虧損了64.34億。

競爭加劇，上市只是征途的開始

去年的疫情讓社區團購成為了資本市場里的香餑餑，各大巨頭爭相涌入社區團購行業。不過隨著監管趨嚴，進入2021年后，社區團購開始慢慢降溫。

不過，隨著叮咚買菜遞交上市申請書，社區團購的2.0大戰隨時有可能打響。

從當前來看，雖然營收已經超百倍，但叮咚買菜在社區團購行業中并不占有太大的優勢，由于沒有互聯網巨頭作為靠山，叮咚買菜并沒有自己的流量，目前仍然需要靠著外部廣告以及內部高額的補貼來吸引用戶。

除此以外，雖說有望成為“社區團購第一股”，但叮咚買菜并沒有和其他的社區團購企業拉開太大的差距。

根據媒體報道，近兩年頭部社區團購企業發展迅速，像社區生鮮老玩家十薈團在今年年初覆蓋了220個城市，日單量突破1500萬單；多多買菜、橙心優選的日單量均超過1000萬件，美團優選的峰值日單量更是達到2700萬件。

從此來看，叮咚買菜赴美上市不過是征途的開始，要想在競爭激烈的社區團購行業中活下去并成為龍頭，叮咚買菜還有很長的一段路需要去走。