IPO首日，滴滴開盤報16.65美元，較發行價14美元高開近19%，隨后漲幅擴大至逾28%，盤中市值一度超800億美元，日高上破18美元，最終收漲1%，報收14.14美元，市值接近678億美元，盤后股價再漲近1%。當日收盤后，明晟公司宣布，將滴滴加入MSCI中國全股票指數，從7月15日起生效。

滴滴從創業到上市的全過程，幾乎成為中國移動互聯網時代的“商業大戰”縮影，也是中國創投行業最典型的案例之一。滴滴上市并非終點，而是一個全新的起點，滴滴未來3個最大看點無疑是，海外業務、電動車和智能駕駛，能否再造一個滴滴，時間將會給出答案。

剛剛，滴滴正式登陸資本市場

從首次遞交招股書到完成上市，滴滴僅用了20天，效率不可謂不高，相比之下，美團用了近三個月。

這背后是，滴滴出行受到美國投資者的瘋狂追捧。自遞交招股書以來，滴滴已獲得10倍超額認購，即獲得超過400億美元訂單，提前超額完成原計劃40億美元的募資目標，提前結束認購。滴滴在啟動路演3個工作日便明確發行價，這在近些年的IPO中屬于最快速度之一。

據6月25日更新的招股書顯示，滴滴此前更新招股書顯示，滴滴預計將發行2.88億股ADS，，比原計劃的 2.88 億股多了 10%，滴滴此次將最少募集資金 44 億美元，若承銷商完全行使綠鞋機制以發行價購買4752萬股額外ADS，募資額或達46.4億美元，成為了僅次于2014年阿里巴巴上市的美國中概股第二大IPO。

對于此次募資的用途，滴滴在招股書中披露計劃將約 30% 的募資金額用于擴大中國以外國際市場的業務；約 30% 的募資金額用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力；約 20% 用于推出新產品和拓展現有產品品類以持續提升用戶體驗；剩余部分可能用于營運資金需求和潛在的戰略投資等。

從用戶體量和交易規模來看，滴滴已是全球最大的共享出行科技平臺。截止至3月31日近一年中，全球年活躍用戶為4.93億，年活躍司機為1500萬，其中在國內擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機。

另外，滴滴的交易金額也非常可觀。截止至3月31日近一年中，滴滴全球日均交易量為4100萬單，平臺交易總額（GTV）達到3410億元。近三年，為全球司機共帶來超過6000億的收入。

隨著招股書的披露，滴滴首次將公司財務狀況全面向外界公開。滴滴的業務主要分三大類，分別是中國出行業務（包括網約車、出租車、代駕和順風）、國際業務（網約車和外賣）、其他業務（共享單車、社區團購、自動駕駛等）。

2018年、2019年、2020年，滴滴的營收分別為1353億元、1548億元、1417億元。此外，在2021年一季度中，滴滴的營收金額達到422億元，同比增長超105%。

其中，中國出行業務是滴滴的基石。2018年、2019年、2020年，營收分別為1332億元、1479億元、1336億元。隨著疫情得到控制，2021年第一季度，該業務營收達到392.35億元，較2020年同期翻了一番。

滴滴的虧損一直是外界關心的重點，招股書顯示，在2018年、2019年和2020年滴滴虧損額分別為150億元、97億元、106億元。而在2021年一季度，滴滴的利潤首次轉正，盈利54.83億元。

多項業務中，核心的網約車業務已能夠實現小幅盈利。該項業務成本主要包含了司機車費、司機激勵費用，近三年分別為1278億元、1397億元和1258億元。扣除司機車費、司機激勵費用和其他運營支出三項核心成本，2019至2020兩年間，該業務調整后息稅前利潤分別為38.4億元和39.6億元。

據最新的招股書顯示，滴滴創始人兼CEO程維、滴滴聯合創始人兼總裁柳青、滴滴高級副總裁朱景士合計持有9.8%的股權，按照1:10的超級投票權比例計算，不考慮IPO增發稀釋的情況下，程維、柳青和朱景士三人合計投票權為52%。

更新后的招股書也公布了滴滴上市公司的新董事會成員名單。經股東大會決議，程維、柳青和朱景士三人被任命為執行董事。

意味著，滴滴上市后，創始人團隊仍然保持著對滴滴的絕對控制權，這也保證了滴滴未來的核心戰略不會動搖。

滴滴的下一個藍海

滴滴IPO并非終點，而是一個全新的起點。

滴滴的未來能講出的故事，才是資本市場最關心的。目前看來，滴滴短期內最大的蛋糕大概率來自于海外業務。截止2021年一季度末，滴滴的國際市場業務僅貢獻了6.6%的營收，潛在的增長空間巨大。

據招股書披露，滴滴計劃將約30%的募資額用于擴大國際市場的業務，很顯然，國際市場被放在了非常重要的位置。

滴滴發力海外市場，Uber無疑是繞不開的對手。從覆蓋區域上來看，目前Uber已經覆蓋了全世界80個國家，10000個城區。而滴滴覆蓋的國家數量僅有15個，近4000個城鎮。

收入方面，滴滴招股書顯示， 2020年國際業務撮合的交易額（GTV）為255.84億元，實現收入為22.93億元。與Uber還有一定的差距，Uber扣除在北美地區的收入超過230億元。

另外，從目前全球出行市場競爭格局來看，幾乎各大區域都有本地的共享出行企業，印度有Ola，東南亞有Grab，Uber和滴滴在全球范圍內通過投資或者直接進入的方式進行角力，但是目前來看，全球范圍內的出行霸主還沒有真正出現，相比國內市場，海外的共享出行市場猶如一個藍海。

其實，滴滴在海外與Uber的爭奪戰其實早已經打響，2020年三季度，Uber在拉美的市場份額萎縮了40%，而滴滴卻在快速增長。另外，滴滴在多個國家反超Uber，除了北美、印度、東南亞幾個競爭激烈地區，滴滴將在其他地區如西歐、中東、非洲與Uber進行全面的競爭。

與此同時，全球出行市場的蛋糕仍然非常巨大，滴滴在招股書中預計，2020年全球出行市場規模為6.7萬億美元（約人民幣42.8萬億元），共享出行的全球滲透率為2%。到2040年全球移動市場預計將達到16.4萬億美元（約人民幣104.8萬億元），屆時共享出行的滲透率將增加至23.6%。

這便是滴滴要拿出30%募資金額用于擴大國際市場業務的主要原因。

而更本質的原因是，滴滴在中國目前的網約車市場的布局基本完成，未來的增量只能有兩塊，一塊是中短期的海外擴張，一塊是長期的自動駕駛時代的徹底革命。

如果在海外市場獲得了增量空間，那么用戶數量，交易額等核心指標的增長天花板將被打開，互聯網的故事永遠都害怕天花板，只要不到天花板，短期的虧損能夠喚回高速的增長，資本就愿意配合，拼多多和美團都很好的印證了這一點。

滴滴未來的新故事

短期來看，滴滴的能力圈或許仍在共享出行領域，而長遠來看，滴滴可以講述的故事還有哪些呢？

“滴滴遠不止是一家出行公司，而是技術公司”，這是滴滴總裁柳青給予滴滴的定位。而這或許是滴滴更長遠的想象空間。

在招股書中，滴滴披露了四個核心戰略板塊，分別是共享出行平臺、車服網絡、電動車以及自動駕駛。

此次招股書提到的募資用途顯示，約30%的募資金額用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力。

很明顯，滴滴不愿意也不會錯過全球電動汽車、自動駕駛的大浪潮。

滴滴現在是國內第一大出行平臺，它運營”人與汽車”，滿足出行需求，即將進入網約車的3.0時代，也就是Robotaxi （自動駕駛出租車）時代，讓自動駕駛具備了天然的使用場景和商業化邏輯。

在完全無人駕駛的情況下，現在的家用車與網約車沒有明顯的區分意義。特斯拉創始人馬斯克曾表示，特斯拉未來會成為Uber，當車主不再用車時，可以選擇讓汽車加入共享車隊，為車主創造營收。

此前，滴滴在國內設立了自動駕駛子公司—上海滴滴沃芽科技有限公司，并獨立融資。據招股書披露，其自動駕駛估值已經達到34億美元。

據招股書顯示，截至2021年一季度，滴滴自動駕駛團隊人數已超500人，擁有超過100輛自動駕駛汽車的車隊，并成為首批在上海獲得自動駕駛測試牌照的企業之一。截至目前，滴滴自動駕駛已在上海、北京、美國加州等多個地方獲得自動駕駛道路測試資格。

滴滴自動駕駛公司首席運營官孟醒曾表示，到2030年，滴滴出行計劃通過其網約車平臺運營超過100萬輛自動駕駛汽車。

造車、自動駕駛都是相當燒錢的業務，需要持續不斷的巨額投入，上市或將是滴滴實現躍進的必經之路，也是滴滴追趕浪潮的絕佳機會。

滴滴把30%的募資金額用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力，其實是在賭下一個出行時代，因為這個時代已經不像十年前遙不可及，電動車技術已經非常成熟，L4級別的自動駕駛也已經民用，自動駕駛的時代已經一觸即發。