大棋落定，蘇寧易購再出發

　沒有什么商業事實，比資本市場更敏感和有力的了。蘇寧易購戰略混改完成的消息一經發布，上漲10.02%的股價，即刻傳遞出積極樂觀的信號。

　　【實力股東戰投蘇寧價值受認可】

　　7月5日，蘇寧易購發布公告稱，張近東及其一致行動人蘇寧控股集團、股東蘇寧電器集團擬將上市公司16.96%的股份轉讓給江蘇新新零售創新基金二期（有限合伙）（下稱“新新零售基金二期”）。

▲蘇寧易購公告

　　轉讓完成后，公司將處于無控股股東、無實控人狀態。張近東及蘇寧控股合計持有20.35%股份及表決權，淘寶中國持有19.99%股份及表決權不變，新新零售基金二期持有16.96%股份。

　　根據公告，新新零售基金二期由江蘇省、南京市國資，聯合阿里、小米、海爾、TCL等各方產業資本參與，基金總規模為88.3億元，將遵循市場化、法制化原則，履行屬地責任，積極支持蘇寧易購平穩健康發展。

　　新戰略投資入局，無疑是對蘇寧易購30年扎根發展實體零售業務所積累的資源能力與價值的積極認可。

　　2020年下半年起，圍繞蘇寧易購的傳聞不斷，市場氛圍一度處于較為困惑狀態。

　　而混改方案顯示，基金將支持蘇寧易購應對流動性問題、穩定企業融資環境、促進企業穩定經營、持續發展。江蘇和南京方面，將協調省內各金融機構對蘇寧易購恢復授信至合理水平。

　　蘇寧易購面臨的市場疑慮將逐步被破除，自身的資金流動性與資產結構，也能夠得到進一步優化，從而助力蘇寧易購邁入全新發展階段。

　　可以看出，得益于有力的經貿資源和蘇寧易購自身穩固的零售業務底盤，這是一次符合商業理性的雙贏嘗試，值得期待。

　　對于此次戰投結果，有行業觀察人士指出，多方戰略股東的加入，對于蘇寧易購股東結構是極好地補充，有利于上市公司進一步整合優質資產和優質業務。

　　同時，阿里巴巴及海爾、美的、TCL、小米等產業投資人與蘇寧易購將發揮緊密的協同效應，在用戶、技術、服務、供應鏈、倉儲物流等領域持續深化合作。

　　疊加聚焦零售戰略實施對業績的提升，重新出發的蘇寧易購，無疑能夠極大地提振資本市場的投資信心。

　　這大概也是，為什么二級市場迅速對戰投落地方案做出積極反饋。

　　在7月6日復牌后，蘇寧易購全天一字漲停，開盤價和收盤價均為6.15元/股，較此前停牌5.59元/股上漲10.02%。

　　不過，靴子落地之后，蘇寧易購的遠方，仍待探索。

　　【零售下半場蘇寧戰略求變】

　　競爭戰略之父邁克爾·波特說過，戰略的本質就是定位、取舍和建立活動之間的一致性。

　　簡而言之，競爭戰略就是創造有利地位。

　　所以，企業追求的是利潤空間，而利潤空間的增長不僅來自于產品效益，更與戰略變革密切相關。

　　而戰略變革的雛形，往往誕生于行業變革的催化之中。

　　2020年，隨著疫情黑天鵝的到來，商業格局也隨之發生了翻天覆地的變化。

　　特別是對于零售行業來說，一方面新興的直播電商如火如荼，生鮮電商、社區團購等東風又興，新商業模式展現出巨大活力；

　　可以說，得益于移動互聯網與新技術的雙相驅動，以及資本市場的加速，消費零售幾乎所有賽道，都經受了一場洗禮。

　　另一方面，伴隨著移動互聯網的高速十年，線上流量的增量紅利空間越發捉襟見肘，線上線下業態的數字化變革的縱深性，卻更為顯著和重要。

　　根據零售周期理論，零售行業存在明顯可變的創新、成長、成熟和衰退的周期性特征。

　　在行業衰退期，需求下降和市場細分的特征會對行業內企業的競爭性質產生很大影響。

　　這個衰退，并不是增量消失，而是利潤空間由于行業競爭加劇而不斷被壓縮。

　　由此，未來的市場競爭，也必然會從商業模式的創新能力比拼，走向體力比拼的階段。

　　所謂體力，其實就是零售企業打渠道戰、數字戰和資源戰的綜合實力比拼。

　　企業對行業未來戰略遠景的看法，往往是仁者見仁，智者見智。

　　有些企業認定未來行業新曲線會快速到來，于是選擇獨自堅守到底。

　　而蘇寧的答案，則是積極求變，攜手共進。

　　作為三十年零售老將的蘇寧，不僅是出于外部戰略環境前瞻進行的變革決策，也是自身業務內部勢能的最大化需求，進行求變破局的必然選項。

　　在行業競爭上，目前留守企業的相對優勢比較平均，沒有一家具備突出的壓倒性地位。

　　按照收割戰略方針，只要蘇寧易購在業務層面上取舍得當，聚焦核心競爭領域，努力做到現金流分配的最優化。

　　企業就可以利用過去賴以生存的某種優勢，避開同質化的商業投入，進而避免陷入慘烈的競爭大戰。

　　事實上，自從提出“聚焦零售”新十年戰略以來，蘇寧易購就展開了大刀闊斧的改革。其致力于聚焦核心業務、專注盈利能力和各項效率提升，以適應互聯網存量時代的精細化發展趨勢。

　　而此次混改方案，無疑有利于借助多方協作整合優質資源，持續對蘇寧易購資源配置與業務結構進行優化調整，提升蘇寧易購的市場競爭力。

　　【輕裝上陣全面發力智慧零售】

　　誰能活下來，誰就有機會迎來新一輪的商業創新周期。

　　在機遇到來之前，最重要的是準備好迎接挑戰的武器庫。

　　早在今年年初，蘇寧易購創始人張近東就提出，“針對不在零售主賽道的，就要主動做減法、收縮戰線，該關的關，該砍的砍?！?/p>

　　這就意味著，蘇寧易購要自上而下聚焦零售主航道、主戰場，深挖供應鏈、全場景運營、用戶服務、零售技術的護城河。

　　混改落地后的蘇寧易購，其資本結構更為多元，除了能夠形成優勢互補，還能夠共同推進治理水平和管理體系的進一步完善，從而讓蘇寧易購更加積極地錨定信念、深耕轉型。

　　輕裝上陣的蘇寧易購，無疑將有所為、有所不為。

　　作為中國領先的智慧零售服務商，蘇寧易購的核心優勢，體現在智慧零售、場景互聯的戰略地帶。

▲蘇寧智慧零售大腦

　　為此，面向未來的蘇寧易購已經明確零售服務商的戰略定位，致力于將互聯網轉型所積累的全鏈路商品服務數智化能力，打造成智慧零售解決方案，向小微、農村、實業等領域開放。

　　蘇寧還將重點聚焦在家電、自主產品、低效業務調整以及費用控制，強化蘇寧易購主站、零售云、B2B平臺、貓寧四個增長源。

　　同時，通過鞏固家電3C市場地位，深挖線下護城河，蘇寧易購將持續拓展零售服務商新賽道。

　　發展31年，蘇寧易購的業務大盤，具有全品類拓展、全渠道在線、全客群融合等得天獨厚的生態特點。

　　在全渠道上，蘇寧易購積累了近7億零售會員，在全國開設超10000家智慧門店，截至去年底已在48個城市投入運營67個物流基地。

　　面向農村零售升級，蘇寧零售云全國累計開出超9000家門店，覆蓋全國31個省級行政單位的上萬鄉鎮，雙線服務2億用戶。按照計劃，截至第三季度，零售云全國累計門店將達1萬家。

　　面向實業智能制造，蘇寧易購以近7億會員用戶、超萬家智慧門店消費數據，鏈接數萬家平臺商戶、數以千萬的商品品類，以C2M等方式打造智慧供應鏈體系。

　　面向傳統零售轉型，蘇寧易購推進家樂福到家服務等數字化改造。今年618期間，蘇寧家樂福到家業務用戶增長超50%，家樂福小程序訂單量增長102%。

▲家樂福小程序

　　面向新十年，蘇寧易購早已明確了“立足實體經濟，聚焦零售主業，賦能行業發展、服務社會創業”的商業模式。

　　本次混改方案落地，無疑有利于進一步放大蘇寧易購自身生態勢能，激活與合作伙伴在零售實體領域的協同效應，加速向零售服務商升級拓展。

　　大膽求變，姿態開放的蘇寧易購，由此完成了一次“混改”浪潮下的積極探索，成為區域資本與產業協同效應的新型嘗試，也為新時期企業實現充分開放、鏈接優質資源、實現高質量發展提供參考。