恒天財富張雷現身恒樂匯直播間，講解下半年投資搭配策略

在首期直播活動，恒天基金首席策略分析師兼投資研究中心負責人張雷出現在恒樂匯直播間，他以“擁抱復蘇，權益當先”為主題，給出下半年的投資策略建議。

張雷指出，下半年的權益市場將基于盈利支撐保持結構性震蕩向上，但行情表現波動或加大。對于債券市場而言，基于貨幣政策可能面臨一定增長壓力，貨幣中性的基本基調不改，人民幣在三季度某一時點面臨階段性貶值壓力，債券市場總體保持打底配置。

商品方面，上一階段基于情緒面和供給收斂帶來的漲價效應告一段落，而基于需求側帶來的上漲預期依然存在，這里主要是部分具備增量需求的品種如銅鋁、煤炭、新能源材料、黃金等，CTA策略仍值得重點關注。 對于2021年下半年的總體大類資產投資策略，他則給出了股票超配、商品平配、債券低配的投資策略建議。

關于A股，2021年下半年，預計市場將呈現震蕩向上的總體走勢，板塊輪動加速，成長包括科技、消費等以及價值包括周期、金融等行業各有表現時段。選股邏輯方面，三季度關注前期滯漲的科技成長板塊，各行業的中小市值公司中有望跑出“黑馬”型企業，四季度增配金融為代表的低估值行業。

至于商品，下半年CRB大宗指數的走勢將呈現高位震蕩的格局，若從配置順序來看，有色（銅）>能化（原油）>黑色（煤炭）>貴金屬（金銀）。

在不少投資者關注的債券領域，張雷指出，利率債方面，預計2021年下半年利率將呈現寬幅震蕩，十年國債到期收益率區間為3.0%-3.4%。信用債方面，短久期高等級信用債仍是配置首選但同時也可以在控制倉位與風險暴露的基礎上，適當關注盈利改善確定性較強，或是被市場錯殺的產業債，尋求提升收益的機遇。可轉債方面，預計下半年轉債市場將延續“正股驅動”模式。建議精選盈利表現較好、中型成長風格的正股，并結合轉債估值、轉債價格等要素，尋找潛在機會。

如今，大財富管理時代來臨。恒天財富為實現大財富時代的偉大轉型蛻變，將在抬頭捕捉良好投資機遇的同時，低頭完善最小的服務細節。