亞馬遜2021Q2財報：營收增速放緩不及預期，AWS云服務競爭激烈

2021Q2，亞馬遜的營收增速驟降，低于市場預期，利潤高于市場預期。

亞馬遜的自營產品業務增速放緩，拉低了整體的營收增速，本季度高速增長的是服務銷售業務。

同時，亞馬遜的主要利潤來源云服務，由于激烈的市場競爭，經營利潤率也出現下降趨勢。

7月29日，亞馬遜公布了2021年第二季度的財報。財報顯示，2021Q2季度，亞馬遜營收1131億美元，相比去年同期增長了27%；凈利潤為77.78億，相比于去年同期增長24%；

市場預期營業收入為1151.1億元，凈利潤為62.93億元。

亞馬遜增速放緩，營收低于市場預期。

7月30日，亞馬遜股價下跌7.56%，報收3327.59美元。

截至8月10日收盤，亞馬遜下跌了0.09%，報收3341.87美元。

? 財務業績一覽

亞馬遜 2021Q2營業收入為1130.8億元，相比于去年同期增長了27.21%。上一季度相比于去年同期增長了43.80%，亞馬遜的營收增速出現明顯放緩。

數據來源：亞馬遜歷年財報

其中，產品銷售額主要是指自營產品和數字媒體的銷售業務，本季度為580.04億美元，相比于去年同期增長了15.44%，收入貢獻比51.29%。上一季度相比于去年同期增速為37.40%。

服務銷售額主要代表第三方賣家費用(包括傭金、運費和其他相關費用)、AWS 銷售、廣告服務、亞馬遜 Prime 會員費和某些數字內容訂閱費。本季度服務銷售額為550.76億美元，相比于去年同期增長了42.43%，收入貢獻比48.71%。

亞馬遜的自營產品業務增速放緩，拉低了整體的營收增速，本季度高速增長的是服務銷售業務。

從成本來看，銷售成本為641.76億美元，同比增長了21.87%。由此亞馬遜的銷售毛利率為43.25%。去年同期毛利率為40.77%。

從費用來看，總費用為412.02億美元，相比于去年同期上漲了35.49%。其中營銷費用為75.24億美元，同比上漲了73.16%；

一般及行政費用為21.58億美元，同比上漲了36.58%；研發費用138.71億美元，同比上漲33.53%；履約費用為176.38億美元，同比上漲了27.76%。其它運營費用為0.11億美元。

數據來源：亞馬遜財報

亞馬遜2021Q2經營利潤為77.02億美元，經營利潤率為6.81%。去年同期經營利潤為58.43億美元，經營利潤率為6.57%。

亞馬遜2021Q2凈利潤為77.78億美元，凈利潤率為6.88%。去年同期凈利潤為52.43億美元，凈利潤率為5.9%。

? 業務數據：AWS云服務增長37%，廣告服務增長87%

從銷售額結構來看，北美市場銷售額675.50億美元，貢獻比為59.74%，營業利潤率為4.7%。國際市場銷售額307.21億美元，貢獻比為27.17%，營業利潤率為1.2%。

AWS云服務銷售額營收148.09億美元，貢獻比為13.10%，營業利潤率為28.3%。

電商業務依然是亞馬遜的基本盤，但AWS才是亞馬遜主要的盈利來源。

按業務劃分的銷售額結構為，網上商店營收531.57億美元，同比增長16%，上一季度同比增長率為41%。

實體店收入為41.98億美元，連續四個季度負增長后，本季度首次出現正向增長，相比于去年同期增長了11%；

第三方賣方服務主要是指傭金及相關運費，為250.85億美元，同比上漲了38%，一季度同比增長率為60%；

訂閱服務主要是指與 Amazon Prime 會員相關的年度和月費，以及數字媒體的訂閱服務（數字視頻、有聲讀物、數字音樂、電子書）和其他非 AWS 訂閱服務，營收為79.17億美元，相比于去年同期增長了32%，增長率基本保持穩定；

AWS服務營收為148.09億美元，同比上漲了37%，是近六個季度以來的最高增速；

其他（廣告）營收為79.14億美元，相比于去年同期上漲了87%，增長迅猛。

數據來源：亞馬遜財報

電話會議上，亞馬遜披露第三方賣家銷售的貨品銷售占比已經從去年的53%增長了300個基點，達到目前的56%。在2020Q2到2021Q1分別相對于去年同期增長了53%、53%、54%、60%，在疫情解封網上商店業務僅增16%的情況下，依然增加了38%。

在亞馬遜自營業務增長放緩的情況下，第三方賣家將會成為未來營收的突破口。

線上電商業務的銷售額下降，而實體店的增長速率上升，主要是美國疫情解封后，消費者不再過度依賴線上購物，日?；顒有栽黾樱辛烁嗟倪x擇。

亞馬遜CEO布萊恩·奧薩維斯基不表示：關于營收的問題，過去幾個季度里，我們成功克服新冠疫情的影響，實現了超預期的財務表現，而二季度對比一季度以及此前幾個季度的唯一不同點在于你提到的幾點，以及消費者活動性的增加。隨著疫苗注射率的提升，越來越多人開始恢復正常生活形態，增加的不光是線下購物，還有其他社會交往活動，當然這對于公司的電商業務增長是有影響的，我覺得這是好現象，而且非常不錯的變化，亞馬遜當然愿意看到這些變化。

網上商店和實體店等利潤率較低的業務在銷售額的貢獻比出現下降趨勢，廣告和AWS等利潤率較高的業務占比逐漸上升。

? AWS：收入增長加快，但利潤率面臨下行風險

數據來源：亞馬遜歷年財報

云服務的收入顯著增長，但經營利潤率卻出現下降趨勢，亞馬遜表示，這是由于簽訂多年訂單，價格有所讓步。CFO布萊恩·奧薩維斯基表示，無論是從環比還是同比來看，AWS增幅都達到歷史新高。AWS業務的運營利潤率一度面臨著巨大的下行壓力。確實也有增長，有助于我們實現資產杠桿，我們服務器效率和銷售團隊效率都有所提高，這些都是積極的。另一方面是價格下降，與大公司續簽對多年合同，一定會有定價壓力。

亞馬遜受電商業務的增長放緩和微軟搶單國防部云服務的影響，開始在全球布局云服務。目前已有很多家合作商，涉及電信、金融、汽車、體育等多個領域。財報顯示，瑞士領先的電信公司和 IT 服務提供商Swisscom、北美最大的金融機構之一BMO 金融集團、法拉利、世界頂級冰球聯賽國家冰球聯盟都計劃與亞馬遜達成合作。

但在全球范圍內，亞馬遜云服務面臨的競爭依然激烈。

Synergy Research日前所發布的數據顯示：2021年第一季度，全球云基礎設施服務市場同比增長37%，達到390億美元，過去12個月達到1400億美元。

在過去四年間，亞馬遜云一直保持著32%到34%的市場份額，而微軟的Azure在去年第四季度市場份額已經達到20%，三年的時間微軟的市場份額已經翻番。在2019年更是競爭過了亞馬遜得到了美國國防部長達十年百億美元的云服務訂單。雖然最終國防部取消向單一公司訂立訂單，但也體現了微軟的競爭實力。

? 反壟斷：因數據安全被罰7.46億歐元，并涉及多起反壟斷訴訟

7月中旬，盧森堡國家數據保護委員會(CNPD)對亞馬遜開出7.46億歐元的罰單（約57億元人民幣），理由是對平臺個人數據處理違反了歐盟《通用數據保護條例》（GDPR），沒有征得用戶的同意。這是歐盟GDPR規則生效以來最大的罰款。

同時亞馬遜在壟斷和消費者保護等方面有多場訴訟，涉及賠償數十億美元，未來或會嚴重影響利潤水平。

? 寫在結尾：

亞馬遜本季度營收增長速度大幅度放緩，但AWS云服務和廣告業務增長勢頭明顯。

但迫于微軟競爭影響，亞馬遜急于搶占市場，運營費用花費較多，本季度AWS云服務的營業利潤率走低，盈利能力還有待把控。電商的自營業務增長放緩，未來營收依賴第三方賣方收入、訂閱服務等服務銷售額收入。

反壟斷大勢下，受7.46億歐元的罰款和反壟斷訴訟法案影響，亞馬遜的利潤未來也將受到影響。

疫情的影響下，消費者活力下降，但美國失業金的發放，使亞馬遜增長迅猛。但是，預計未來亞馬遜零售業務的增速還會逐漸降低。未來亞馬遜的增長，恐怕還是要依靠AWS云服務和廣告等業務。