瑕瑜互見的網易新財報

作為國內互聯網上古四巨頭之一，網易在PC時代可以說是風頭無兩。隨著移動互聯網時代的來臨，包括騰訊、網易在內的互聯網公司紛紛開始謀求轉型。但同樣是經過時代的更迭，同時期內以門戶網站聞名的互聯網公司，卻已然走上了截然不同的發展道路，現如今的發展境況也不盡相同。

騰訊通過不斷擴張商業版圖，已然成為互聯網巨頭，截至目前其市值在“2021全球上市公司市值排行榜”中位列第七，而網易雖然憑借不斷進行的業務擴展逐漸在移動互聯網領域站穩了腳跟，但與騰訊之間的距離明顯拉大。隨著新一個財報季的來臨，互聯網公司紛紛發布了自己的財務報告，網易公司也交出了自己的答卷。

（配圖來自Canva可畫）

游戲穩健

近日，網易發布了2021年第二季度的財務報告。財報數據顯示，今年二季度網易凈收入為205億元人民幣，同比增加了13%；非公認會計準則下，歸屬于公司股東的凈利潤為人民幣42億元。其中，網易的在線游戲業務貢獻了145億元人民幣，在總營收結構中占比過半。而網易的游戲業務之所以能保持穩健增長，與其在游戲領域的廣泛布局不無關系。

首先，是多端口布局的游戲矩陣。在端游方面，網易推出了《夢幻西游》系列、《逆水寒》等熱門游戲，其中的《夢幻西游》電腦版更是走過了17個春秋，并且其營收仍在PC端游戲中居于前列。在手游方面，網易也推出了《陰陽師》、《光遇》等諸多優秀作品，吸引了大批玩家參與其中。端游和手游的同時發力以及不斷豐富的游戲品類，令網易的游戲業務穩步發展。

其次，是出色的自研能力。網易的自研能力一直備受贊譽，它幾乎每年都會推出新的自研游戲，并且經過精細化運營，部分自研游戲已經逐漸IP化。比如，《陰陽師》是網易于2016年推出的一款手游，經過幾年的發展《陰陽師》已經成為大熱的游戲IP，不僅推出了諸多衍生游戲，還推出了音樂劇、大電影等。據艾瑞咨詢發布的相關報告顯示，陰陽師IP總用戶規模達2.1億人，總市場價值達 702.2億元。

最后，是出海策略卓有成效。隨著國內游戲行業的競爭趨于白熱化，眾多互聯網大廠都開始出海，網易自然也不例外。據Sensor Tower發布的2021年7月中國手游發行商全球收入排行榜顯示，網易排名第二。以網易的新游戲《永劫無間》為例，《永劫無間》僅在測試期就吸引了超過160個國家和地區的玩家參與其中，在線人數峰值超14萬；8月全球上線時，登頂Steam熱銷商品榜榜首。

有道崛起

隨著“雙減政策”的落地，在線教育的火熱場面瞬間急轉直下，紛紛進入了寒冬時刻。許多中概教育股的股價也受此影響紛紛下跌，新東方和好未來這兩大在線教育巨頭更是取消了業績發布，其他在線教育玩家也開始轉型謀生。

不過，在行業巨變背景之下，網易有道卻交出了不錯的成績單。財報數據顯示，2021年二季度網易有道實現凈收入13 億元，同比增長了107.5%。

一方面，網易有道K12業務的占比不大，受到“雙減”政策影響較小。據相關數據顯示，K12業務在有道二季度總收入中占比約為41.2%。雖然雙減政策也會對有道產生一些影響，但在其他業務的持續推動下，有道仍有緩沖的余地。另外，有道在素質教育領域的布局也有所收獲。財報數據顯示，有道縱橫在今年二季度的凈收入環比增長了180%。

另一方面，網易有道較早開始教育智能硬件研究，能夠在一定程度上對沖K12業務帶來的風險。隨著大環境的變化，在線教育玩家開始謀求轉型，教育智能硬件便是其目標之一，但教育智能硬件的技術壁壘，也加大了很多在線教育玩家的轉型難度。

而有道則因較早進行智能硬件研究而具有先發優勢，并且其核心產品有道詞典筆已經建立起了良好的市場口碑。財報數據顯示，今年二季度以智能硬件為主的學習產品的凈收入為2.06億元，同比增長了138.8%。

在線音樂峰回路轉

除了游戲業務和網易有道實現營收增長之外，網易的創新業務板塊也取得了不錯的成績。財報數據顯示，創新業務和其他收入為47億元，同比增長了26%，毛利率提升至19.3%。網易的創新業務包含網易云音樂、網易嚴選、網易門戶網站等，其中的網易云音樂更是實現毛利率首次轉正。

其一，在線音樂行業進入后版權時代，網易云音樂迎來重大利好。版權對在線音樂平臺的重要性不言而喻，版權大戶騰訊曾因手握大量版權而實現營收用戶雙增長，其他在線音樂平臺則因版權不足而面臨用戶流失的困境。隨著騰訊音樂放棄獨家版權，包括網易云音樂在內的諸多在線音樂平臺不再被音樂版權“卡脖子”，逐漸迎來了新的發展機遇。

其二，網易云音樂擁有獨特的音樂社區模式。在備受音樂版權掣制之時，網易云音樂仍然能在在線音樂領域居于前列，憑借的正是其獨特的音樂社區模式，云村應該算是網易云音樂在產品創新上的最大特色了。

比如，用戶可以在云村社區分享自己喜歡的音樂，也可以點贊評論別人的動態。從某種意義上來講，云村社區不僅滿足了用戶的聽歌需求，還為用戶提供了情感宣泄的平臺。而音樂與情感的聯結也在一定程度上提高了用戶的參與感，增加了用戶留存率。

除了社區建設之外，網易云音樂還通過加大對音樂人的扶持力度，以及完善內容生態等多種方式，打造更加優質的在線音樂平臺，力求在后版權時代保持并擴大優勢。

挑戰不容忽視

雖然網易的三大業務板塊均取得了較為亮眼的成績，但不可否認的是網易仍然面臨著來自多方面的挑戰。

一來，行業競爭激烈。在游戲行業，網易不僅要和老對手騰訊進行競爭，還要面對來自米哈游等后起之秀所帶來的沖擊。另外，字節跳動等互聯網巨頭跨界進軍游戲領域，也加劇了行業競爭的激烈程度。在線教育領域亦是如此，無論是網易有道早有布局的素質教育領域，還是教育智能硬件領域，均迎來了不少新玩家的入局。

二來，游戲業務增速放緩。游戲業務一直是網易的主要營收來源，并且已經連續13個季度營收突破百億，但網易的游戲業務也出現了增速放緩的現象。財報數據顯示，今年一季度網易游戲業務的凈收入為150億元，同比增長了10.8%；今年二季度網易游戲業務的凈收入為145億元，同比增長了5%。

三來，網易有道營銷費用高企。“燒錢換增長”是在線教育玩家最常使用的方式，有道也不例外。財報數據顯示，有道今年二季度的運營支出為12億元，同比增長了116.3%；銷售和營銷費用為9.73億元，與去年同期的4.45億元相比，同比增長了118.6%。而運營支出和營銷費用的增長，也加大了有道扭虧為盈的難度。財報數據顯示，有道今年二季度凈虧損為5.24億元，與去年同期凈虧損2.578億元相比，虧損額同比擴大了103.26%。

無論是日漸激烈的行業競爭還是網易自身的業務發展，都給網易帶來了不小的壓力，但其通過多元化布局等方式，依舊在諸多挑戰中取得了不錯的成績。同時，其看好的網易云音樂業務也迎來了關鍵轉折點。總的來說，當前的網易雖面臨諸多挑戰但其未來發展依舊值得期待。